2013-01-26 星期六 农历腊月十五

库存压力加大,LED芯片或将步入微利时代

2012-12-06 16:37:12  来源:网络 整理:中国行业报协会
 一个企业或者产业,从高利润阶段步入平均利润阶段,再进入微利时代,正是发展的基本规律之一。在历经投资热、降价甩货潮之后,LED芯片领域正悄悄步入微利甚至是无利时代。

 

  业内专家向《高工LED》记者表示,随着LED芯片价格不断下跌,有部分芯片厂家已无利润可言。小规模、无研发能力的芯片企业遭遇到困境,而必须靠销量增长、靠技术进步来维持生存。“2013年初国内LED芯片企业会出现倒闭潮,拥有MOCVD设备数量在8至10台之间的企业将会逐渐被市场所淘汰。”

 

  产能过剩已成定局,从行业来看,业内人士分析,从今年底到明后两年,中国LED上游芯片领域很可能会经历从去库存转向去产能的过程。“这个过程会比较痛苦,可能会出现大量的兼并与破产。”

 

  国内某家芯片企业相关负责人向《高工LED》记者坦言:“如果生产出来的芯片没有突出的性能,价格肯定会下探到一个临界点,有些厂家做下去就是赔钱的买卖。”

 

  降价潮提前到来

 

  LED芯片供需关系的变化,是导致这场价格战的主要原因。

 

  高工LED产业研究所GLII统计数据显示,2012年国内LED产业整体持续低迷,特别是LED上游芯片和中游封装产能过剩严重。与年初比,2012年3季度LED芯片价格下降幅度超过30%,低端芯片价格最高降幅高达45%。

 

  GLII在此前发布的《2012年中国LED产业上游外延芯片调研报告》中对目前的行业形势作了如下描述:“2010年,只要LED外延芯片企业能够生产出市场可以接受的芯片,基本不用担忧销售的问题,但到了2011年上述状况已经不复存在。随着LED芯片量产企业数量和MOCVD机台的大幅度增加,中国LED芯片的产能得到大幅度提高。在市场需求量增长远落后于企业产能扩张的情况下,市场竞争将开始变得日趋激烈,LED芯片价格大幅下降已经不可避免。”

 

  而陆续公布的2012年三季报显示,几家以LED芯片为主营业务的上市公司业绩可谓黯然失色。

 

  过去几年在红黄光芯片领域一直稳居高毛利宝座的乾照光电300102.SZ今年也难以抵挡行业毛利率普遍下滑的事实,数据显示,今年上半年公司芯片毛利率42.94%,同比下降20.47%。而今年前三季度公司LED芯片销售量同比增长约30%,但是芯片销售价格与去年同期相比有较大的降幅,芯片毛利率大幅下降。

 

  而作为目前国内规模最大的芯片厂商,三安光电600703.SH的半年报数据却颇为耐人寻味。在财报披露数据上看,三安光电一改以往披露LED芯片销售及毛利率数据的惯例,首次将高毛利的LED应用产品与LED芯片合并报表。“用LED产品作为统计口径,显然是想平衡芯片和应用产品之间的毛利差,或是掩盖芯片毛利率的快速下滑。”一位业内人士表示。

 

  尽管如此,三安光电在其财报中仍然提出了公司芯片销售毛利率下降的原因,主要有两个方面:一方面受经济环境的影响,部分芯片价格有窄幅下降。另一方面,公司规模效应降低生产成本未得到充分体现,安徽三安光电有限公司产能虽已逐步投产,但产能的完全释放需要一个过程,规模效应未得到明显体现;公司研发、设计的部分“新产品”良率尚未达到预计的效果,有待进一步提升。

 

  “LED芯片降价最直接的原因就是供给远远大于需求。”华磊光电总经理助理叶国光表示,曾经狂热的扩产潮让这股降价风波提前来到。

 

  库存贬值压力增大

 

  在当前全球LED市场不景气的背景下,上游芯片企业面临着原材料价格反复波动、运营成本居高不下、海外市场专利壁垒等难题,一旦国内内需市场对LED照明产品的消化能力不足,这些库存寡头将遭受重创,这或将成为LED上游行业格局重塑的拐点。

 

  记者查阅了三安光电、乾照光电和华灿光电三家公司的相关财报数据,其中存货金额一直高居不下的是三安光电。截至2012年6月30日,三安光电存货达到9.4亿元,乾照光电为1.3亿元,华灿光电为1.4亿元。


GLII统计数据显示,2010-2011年是国内LED芯片厂家存货飙升的主要时间段,三安光电从2010年的3.1亿元飙升至2011年的9.18亿元,同比增长195.88%;一直稳健发展的乾照光电2010年存货0.4亿元,2011年增加至1.27亿元,同比增长219.16%;而华灿光电2010年存货为0.63亿元,2011年增加至1.22亿元,同比增长94.4%,相比而言增幅最小。

 

 

  对于存货快速增加,上述三家上市公司在财报中均表示,扩产项目陆续投产,产能逐渐释放是主要原因之一。

 

  GLII监测数据显示, 2010年国内LED产业签约计划投资额合计为2178.85亿元人民币,同比增长248.6%;其中外延芯片投资额约1240亿元,占比56.9%。2011年中国LED产业签约规划投资额为1945亿元,同比下降10.7%。其中外延芯片项目总规划投资额达890亿,同比下降35%,但依旧占据了总规划投资额的46%。

 

  高工LED产业研究所研究副总监岑自力表示,在市场低迷的情况下,高库存的芯片厂会选择抛货,这个现象曾出现于2011年年底,今年不排除有继续低价抛货的可能性。

 

  “库存已经是目前所有芯片厂首要解决的难题,否则最后就有可能增加跌价损失。”一位业内人士指出,迅速抛售库存是芯片企业迫不得已的下下策,毕竟低折扣抛货就意味着亏损,从而拉低企业整体利润水平。

 

  上述人士分析,按照通常规律,只有根据市场需求来安排生产才有可能避免库存,理想的状态是85%以上的产品都能顺利售出,库存周转天数越小越好。

 

  而高位库存对企业来说是最大的风险,一是技术贬值,一旦有新技术出现的时候,库存产品就会出现技术贬值,因为现在LED芯片性能仍处于不断提升的阶段,外延生长的技术路线仍存在被替代的风险;二是原材料价格浮动会直接造成库存与新品的成本错位,尤其是当前决定原材料价格极不稳定,包括MO源、蓝宝石衬底在内的主要原材料价格变动幅度较大;三是持有成本上升,银根紧缩造成资金成本大幅上升。这三个因素中的任何一个都会给库存持有者带来直接的亏损。

 

  降价、库存高企,在利润被不断摊薄的情况下,LED芯片企业该如何自救?迪源光电销售总监何亮表示,在市场疲软的情况下如何寻求产业链上的战略联盟,寻找愿意一起抱团取暖的伙伴,这才是关键。

 

  士兰明芯深圳办事处总经理助理杨涛则认为,当行业出现增量不增利的情况时,企业只有通过自身的成本控制、绩效管理来控制风险,控制好每个环节的成本,做到资源最大化。

 

  面对即将到来的芯片微利时代,高工产业研究院院长张小飞博士认为,随着规模效应的体现,行业内拥有核心技术及规模化生产能力的领先企业仍将保持相对稳定的利润水平。

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